Российские банки могут повторить рекорд по чистой прибыли в 2022 году, сообщает НКР.

Рейтинговое агентство НКР прогнозирует, что чистая прибыль российских банков в 2021 году достигнет рекордных 2,5 трлн руб. Эксперты ожидают, что в 2022 году российские банки могут повторить рекорд по прибыли и даже превзойти его. При этом в агентстве считают, что банки «столкнутся с заметным ослаблением роста бизнеса».

Мы также считаем, что в 2022 году будет замедление кредитования из-за роста ключевой ставки, что снизит рост кредитных портфелей банков. Однако, если не будет очередного финансового кризиса, то прибыли смогут превысить 2021 год, особенно в крупных банках, таких как Сбер, ВТБ и Тинькофф. Поэтому рекомендуем продолжать удерживать эти акции этих банков и, возможно, увеличивать позиции на коррекциях.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

TCS вчера представил финансовые результаты за 3K21 по МСФО. Банк продемонстрировал еще один сильный квартал — прибыль выросла на 31% г/г при ROAE на уровне 42,6% в ЗК, что на 5-7% опережает наш прогноз и консенсус-прогноз рынка. Более сильное улучшение в сравнении с ожиданиями стоимости риска и динамика некредитного бизнеса были ключевыми драйверами позитивного сюрприза. В то же время банк не изменил прогноз чистой прибыли на 2021П (минимум 60 млрд руб.), поэтому мы не ожидаем существенного пересмотра прогноза, которое могло бы повлиять на краткосрочную динамику акций. Благодаря международной экспансии стратегические цели банка на 2023 г. (минимум 75 млрд руб. по показателю чистой прибыли) и консенсус-прогноз (чистая прибыль на уровне 92 млрд руб.) могут быть превышены.

Тем не менее на текущих уровнях рынок уже конструктивно смотрит на долгосрочные перспективы роста бизнеса. Акции выросли в ueнe на 191% с начала года на фоне событий в области корпоративного управления, включения бумаг банка в расчетную базу индекса MSCI Russia, серии дней стратегии бизнес-линий TCS, а также интереса инвесторов к финтеху в целом по всему миру. Сейчас цена акций предусматривает примерно 7,8-5,9x P/BV 2021-22П (с премией 111-59% к среднему коэффициенту за 5 лет) и примерно 23-18x Р/Е 2021-22П (с премией 130-80% к среднему мультипликатору за последние 5 лет).

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

TCS Group (головная структура Тинькофф банка) отчиталась за 3 квартал 2021 г. по МСФО

TCS Group (головная структура Тинькофф банка) отчиталась за 3 квартал 2021 г. по МСФО. Выручка Группы увеличилась в 3 квартале на 48% г/г – до 71,7 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 31% г/г – до рекордных 16,5 млрд руб.

Группа продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса. При этом Группа продолжает поступательно увеличивать долю направлений деятельности, не связанных с кредитованием — за квартал она выросла на 1 п.п., составив 45% от выручки Группы. Рентабельность капитала незначительно снизилась, составив 42,6% в III квартале (в III кв. 2020 г. — 45,0%). При этом снижение чистой процентной маржи на 1,2 п.п. (г/г) – до 15,5% в III квартале 2021 г. компенсируется снижением стоимости риска (COR) на 2,3 п.п. (г/г) – до 4,2%. На этом фоне Группа подтвердила прогнозы на 2021 г. по прибыли – ожидает заработать 60 млрд. руб. Для дальнейшего опережающего роста бизнеса и усиления технологического лидерства Группа готова к новым M&A-сделкам в секторе брокерских услуг, платежей и обслуживания компаний МСБ, а также выходу на зарубежные рынки (Южной и Юго-Восточной Азии), для чего необходим новый капитал. При этом норматив Н1 у Тинькофф вплотную приблизился к регуляторному минимуму (11,5% для СЗКО), в результате чего в ближайшее время Группа может предложить акции до 5,0% от текущего уровня капитала. В целом, мы позитивно смотрим на развитие бизнеса Группы. Потенциальное SPO окажет ограниченное негативное воздействие на котировки акций, позволив реализовать амбициозные планы развития TCS Group.

Промсвязьбанк

TCS Group опубликовала сильные результаты за 3К21 по МСФО   

Чистая прибыль банка выросла на 31% г/г до 16.5 млрд руб. (против 15.6 млрд руб. согласно консенсусу Интерфакса), что предполагает RoE 42.6%. Около 55% чистой прибыли приходится на кредитный бизнес и еще 45% — на другие финансовые сегменты. Чистый процентный доход вырос на 38% г/г до 34.9.1 млрд., ЧПМ составила 13.1% (против 12.6% за 3К20). Валовые кредиты увеличились на 41% с конца 2020 до 631 млрд руб., из которых 50% приходится на займы по кредитным картам. Операционные расходы подскочили на 79% г/г из-за чего соотношение затраты/доход выросло до 49.4%, стоимость риска составила 4.2% (против 6.5% годом ранее). Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала составили 8.5% и 7.0% соответственно, коэффициент Н1.0 составил 10.5%. Все сегменты финансовых услуг банка демонстрируют хорошую динамику. Общее число клиентов показало существенный рост — на 1.8 млн кв/кв до 18.5 млн, что означает, что банк достигнет своего целевого показателя в 20 млн клиентов к 2023 уже к концу 2021. Банк подтвердил свой прогноз на 2021 год: рост чистого кредитного портфеля составит 50%+; чистая прибыль достигнет не менее 60 млрд руб. (против 55 млрд руб.); стоимость риска будет ниже 5% (против 7-8%).

( Читать дальше )

Компания TCS Group опубликовала в среду, 24 ноября, финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года. Ключевые цифры отчета: · Общее число клиентов увеличилось до 18,5 млн (в III квартале 2020 г. — 12,1 млн) · Выручка выросла на 48% и достигла 71,7 млрд руб. (в III квартале 2020 г. — 48,3 млрд руб.) · Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 45% от выручки Группы · Чистая прибыль увеличилась на 31% и составила 16,5 млрд руб. (в III квартале 2020 г. — 12,6 млрд руб.) · Рентабельность капитала достигла 42,6% (в III квартале 2020 г. — 45,0%).

Комментарий Алексея Павлова, главного аналитика по российскому рынку «Открытие Инвестиции»: «TCS Group продолжает уверенными шагами идти к поставленным целям. Группа подтвердила прогнозы по основным показателям на 2021 год: чистая прибыль ожидается не менее 60 млрд рублей, прирост чистого кредитного портфеля — свыше 50%. Динамика, безусловно, феноменальная, однако быстрый рост, а также статус системообразующего финансового института требует дополнительного капитала. Именно поэтому Группа по-прежнему воздерживается от выплаты дивидендов, и данный статус-кво сохранится как минимум в следующие два квартала. Несколько настораживает резкий рост операционных расходов в III квартале, однако это также может быть оборотной стороной стремительного расширения бизнеса».

Прогноз компании на 2021 г. Руководство подтвердило прогноз на 2021 финансовый год:

( Читать дальше )

TCS Group опубликует результаты за 3К21 по МСФО в среду. В тот же день, в 16:00 мск, компания проведет телефонную конференцию.

Мы полагаем, что 3К21 был успешным для TCS Group. По нашим прогнозам, чистая прибыль превысит значение за 3К20 на 30% и на 2% превзойдет уровень предыдущего квартала, составив 16,5 млрд руб. при доходе на акционерный капитал (ROE) 42%. В итоге прибыль за 9М21 достигнет 46,7 млрд руб. (при ROE 40%), т. е. группа уверенно сможет выполнить собственный прогноз по прибыли на текущий год (более 60 млрд руб.).

Кили Эндрю
Sberbank CIB

Рост доходов, видимо, будет значительным: чистый процентный доход, по нашим оценкам, должен увеличиться на 39% относительно 3К20 и на 6% в сравнении с предыдущим кварталом, чему будет способствовать 10%-й прирост кредитов в сопоставлении с 2К21. Мы также ожидаем, что комиссионный доход будет на 8% выше, чем в предыдущем квартале, и на 71% больше, чем в 3К20, когда показатели банка были слабыми.

Мы прогнозируем, что отчисления в резервы оставались низкими при стоимости риска 5%, т. к. прогноз качества активов по-прежнему благоприятный. Расходы, по-видимому, снова существенно выросли: на 3% относительно предыдущего квартала и на 70% в сравнении с 3К20 ввиду расширения штата сотрудников, повышения зарплат и расходов на привлечение новых клиентов.

( Читать дальше )

Акции TCS Group (головная компания банка «Тинькофф») весьма неплохо смотрятся сегодня, увеличиваясь в цене на 1,1% при общем умеренном снижении российского рынка акций. На мой взгляд, такая динамика в значительно степени объясняется коррекцией после сильного падения в предыдущие дни. Так, с пика, достигнутого 8 ноября, бумаги TCS Group просели в цене более чем на 10%, тогда как Индекс МосБиржи за этот же период потерял менее 1%. При этом поводом для возвращения инвесторов могли стать ожидания хорошей отчетности банка по МСФО за III квартал, которая будет опубликована на следующей неделе.

Надо отметить, что что ранее ЦБ РФ обнародовал весьма позитивный обзор о состоянии банковского сектора РФ за январь-сентябрь, кроме того, сильные отчетности за III квартал представили ведущие представители сектора, «Сбер» и ВТБ. На этом фоне можно рассчитывать, что результаты TCS Group также не разочаруют.

По моим оценкам, чистая прибыль банка в минувшем квартале составила 16,6 млрд руб., что означает рост на 31% в годовом выражении, при этом показатель ROE вновь превысил отметку 40% и оказался самым высоким в отрасли. Чистый процентный доход TCS Group мог увеличиться на 37% до 33,5 млрд руб., чистый комиссионный доход – на 52% до 11,1 млрд руб. Расходы на кредитный риск могли составить порядка 5 млрд руб., при стоимости риска в районе 5%.

( Читать дальше )

TCS Group ведет переговоры с регуляторами трех стран в Азии о выходе на эти рынки

TCS Group, ранее заявившая о планах создать необанк на Филиппинах, рассматривает еще два рынка в этом регионе, сообщил член совета директоров TCS Павел Федоров, который с 1 декабря станет вместе с Оливером Хьюзом содиректором группы. TCS Group ранее объявила о планах создать необанк на Филиппинах. Группа в августе подала заявку в ЦБ Филиппин на получение банковской лицензии. В сентябре совет директоров Тинькофф банка одобрил создание филиппинской «дочки» с капиталом 3 млрд филиппинских песо (порядка $59,8 млн, или 4,4 млрд рублей).

Бумаги компании на фоне корпоративных новостей вчера были в лидерах роста. Мы позитивно оцениваем планы по международной экспансии банка, что позволит укрепить бизнесмодель и расширить регионы присутствия. Появление содиректора также направлено на активное операционное развитие бизнеса банка.

Промсвязьбанк

TCS Group назначила Павла Федорова содиректором и нацелилась на возможную экспансию в трех странах Азии    

TCS Group Holding Plc назначила Оливера Хьюза и Павла Федорова содиректорами, тем самым усилив управляющую команду для реализации новых возможностей роста TCS Group в России и за рубежом. Павел Федоров в настоящее время состоит членом совета директоров TCS Group Holding PLC и консультирует компанию по вопросам международного стратегического развития. До включения в совет директоров TCS Group П. Федоров долгое время был вице-президентом Роснефти и Норникеля, а также 13 лет работал в Morgan Stanley в Лондоне. Ожидается, что Оливер Хьюз сосредоточится на поддержании высокой финансовой дисциплины компании, обеспечении организационного развития, расширении пула талантов, а также займется внедрением передовых операционных, продуктовых и технологических стандартов Тинькофф в России и за рубежом.

Павел Федоров сосредоточится на стратегическом развитии группы, выстраивании долгосрочных финансовых и стратегических партнерств, а также на выводе Тинькофф на новые перспективные рынки и в новые регионы. Соответственно, сразу после объявления о своей новой должности г-н Федоров сообщил о том, что TCS Group рассматривает возможность выхода в три страны Азии и уже работает с местными властями над оформлением лицензий. На первом этапе банк планирует инвестиции для международной экспансии в размере около $200 млн.

( Читать дальше )

Вчера TCS Group объявила о созыве 19 ноября Годового общего собрания акционеров, которое среди прочего уполномочено предоставить совету директоров право:

1) выпуска новых акций в размере до 5% выпущенных акций в ближайшие три года;
2) выпуска до 1,5% акционерного капитала ежегодно в ближайшие пять лет для финансирования программы вознаграждения менеджмента;
3) отказа от преимущественного права на покупку существующими акционерами.

Предоставление права на вливание до 5% нового акционерного капитала происходит в контексте недавнего включения банка в список SIFI, автоматически повышающего требования к капиталу (с минимальных 7% до минимальных 8% по коэффициенту достаточности N1.1, тогда как менеджмент намерен сохранить буфер над минимумом на уровне 2 п. п.). Компания хотела бы располагать определенной степенью гибкости на случай, если ей потребуется новый капитал для финансирования возможностей по росту бизнеса (включая развитие бизнеса за пределами России). Регуляторное ужесточение – дополнительный источник давления на капитал, хотя оно, судя по всему, вызывает меньше опасений у менеджмента, тогда как возможности по расширению бизнеса являются ключевым аргументов в пользу этого решения.

( Читать дальше )